🛰️ 主題供應鏈 · 低軌衛星

2026-07-19 · 訂單證據 × 營收應證二維交叉

怎麼讀：證據等級(研究法說/展會)：A確認出貨/認列 · B法說送樣/合作 · C媒體推測 · D蹭題材。營收應證(DB/FinMind)：✅連月成長 · ◐有增有減 · ✗連月下滑。
只有「證據硬 + 營收真的成長」才是真受惠。

真受惠

故事+數字都對

啟碁6285用戶終端A級

Starlink用戶終端路由器主力(越南廠)、路透點名；地面端非衛星本體、毛利承壓

月營收 +33% → +5% → +7%YoY +35%量 0.8xPBR位階 98%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

點開看個股反轉訊號 · 五階梯

距60高 -30%距60低 +17%PBR位階 98%外資 連賣2日量 0.8x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階98%

第2階外資轉賣未亮外資連賣2日

第3階跌離高點亮距60高-30%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+6.7%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

台燿6274高頻CCLB級

衛星用CCL供料給華通等；衛星佔比未拆分、主力AI伺服器CCL

月營收 +22% → +4% → +2%YoY +108%量 1.5xPBR位階 98%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

點開看個股反轉訊號 · 五階梯

距60高 -33%距60低 +47%PBR位階 98%外資 連買4日量 1.5x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階98%

第2階外資轉賣未亮外資連買4日

第3階跌離高點亮距60高-33%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+2.1%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

題材在前·營收未到

觀察，別追早

昇達科3491酬載射頻A級

波導/濾波器/OMT供SpaceX酬載；法說衛星佔營收80%、在手訂單18億(SpaceX+Kuiper+OneWeb+Telesat)

月營收 +2% → +6% → -15%YoY +57%量 1.6xPBR位階 96%

◐ 營收有增有減(應證中性)

點開看個股反轉訊號 · 五階梯

距60高 -40%距60低 +13%PBR位階 96%外資 連賣1日量 1.6x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第4階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階96%

第2階外資轉賣未亮外資連賣1日

第3階跌離高點亮距60高-40%

第4階月營收動能轉負亮最新月增-15.1%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

華通2313衛星PCBA級

衛星HDI板、與SpaceX合作逾10年、衛星板營收逾155億(但佔總營收約20%、主力手機/AI HDI)

月營收 -9% → +7% → +2%YoY +21%量 0.9xPBR位階 98%

◐ 營收有增有減(應證中性)

點開看個股反轉訊號 · 五階梯

距60高 -31%距60低 +3%PBR位階 98%外資 連賣2日量 0.9x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階98%

第2階外資轉賣未亮外資連賣2日

第3階跌離高點亮距60高-31%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+2.3%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

友訊2332地面交換機A級

低軌衛星數據交換機打入SpaceX；公告2026/9起出貨、年約2萬台

月營收 +9% → -1% → -1%YoY +13%量 1.1xPBR位階 95%

◐ 營收有增有減(應證中性)

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距60高 -22%距60低 +52%PBR位階 95%外資 連買1日量 1.1x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第4階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階95%

第2階外資轉賣未亮外資連買1日

第3階跌離高點亮距60高-22%

第4階月營收動能轉負亮最新月增-1.4%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

敬鵬2355PCBB級

路透點名曾表示供SpaceX的PCB廠；車用PCB為本業、衛星佔比未揭露

月營收 +17% → -1% → +8%YoY +12%量 1.2xPBR位階 72%

◐ 營收有增有減(應證中性)

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距60高 -39%距60低 +0%PBR位階 72%外資 連買1日量 1.2x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂觀察PBR位階72%

第2階外資轉賣未亮外資連買1日

第3階跌離高點亮距60高-39%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+8.4%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

台揚2314地面站收發器B級

Ka頻段ODU量產供加拿大Telesat(⚠非SpaceX)；老牌微波地面站廠

月營收 +107% → +23% → -44%YoY +4%量 0.8xPBR位階 98%

◐ 營收有增有減(應證中性)

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距60高 -27%距60低 +6%PBR位階 98%外資 連賣12日量 0.8x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第5階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階98%

第2階外資轉賣亮外資連賣12日

第3階跌離高點亮距60高-27%

第4階月營收動能轉負亮最新月增-43.8%

第5階反轉確認(C3四中)亮深跌20%+PBR≥80+外資連賣≥5+營收轉負全中

⚑ 反轉旗標C3(回測60日約−1.8pp、減碼級)

耀登3138地面站天線B級

地面接收站天線打進歐洲營運商(⚠非SpaceX)+TASA標案；LEO出貨元年但2025 EPS僅1.5、衛星佔營收3-5%

月營收 +36% → +6% → -18%YoY +7%量 1.1xPBR位階 9%

◐ 營收有增有減(應證中性)

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距60高 -52%距60低 +0%PBR位階 9%外資 連買1日量 1.1x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第4階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂未亮PBR位階9%

第2階外資轉賣未亮外資連買1日

第3階跌離高點亮距60高-52%

第4階月營收動能轉負亮最新月增-18.0%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

全訊5222GaN功放B級

GaN SSPA試量產、供台灣國家隊TASA/國研院(⚠非SpaceX)；營收8成仍國防飛彈

月營收 +371% → -34% → +31%YoY -5%量 0.9xPBR位階 21%

◐ 營收有增有減(應證中性)

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距60高 -23%距60低 +4%PBR位階 21%外資 連賣3日量 0.9x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂未亮PBR位階21%

第2階外資轉賣觀察外資連賣3日

第3階跌離高點亮距60高-23%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+30.8%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

聯發科2454NTN晶片B級

5G NTN測試晶片(Airbus/OneWeb連線)+MT6825 GEO IoT商用；LEO寬頻modem仍測試非量產

月營收 +62% → -26% → +1%YoY +5%量 1.0xPBR位階 98%

◐ 營收有增有減(應證中性)

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距60高 -32%距60低 +60%PBR位階 98%外資 連賣3日量 1.0x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階98%

第2階外資轉賣觀察外資連賣3日

第3階跌離高點亮距60高-32%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+1.5%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

義隆2458射頻前端B級

與達盛開發低軌衛星射頻前端晶片、已送天線廠測試；未量產

月營收 -7% → -12% → +5%YoY +7%量 0.4xPBR位階 85%

◐ 營收有增有減(應證中性)

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距60高 -16%距60低 +24%PBR位階 85%外資 連買2日量 0.4x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第1階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階85%

第2階外資轉賣未亮外資連買2日

第3階跌離高點觀察距60高-16%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+5.5%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

營收好·題材無實證

留意成長是否來自本業非題材

同欣電6271RF封測C級

傳供衛星RF收發模組;路透列代理標的、辨偽文歸第二層、未揭露訂單(6415是矽力-KY勿混淆)

月營收 +14% → +4% → +0%YoY +8%量 0.5xPBR位階 61%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

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距60高 -33%距60低 +20%PBR位階 61%外資 連買5日量 0.5x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂觀察PBR位階61%

第2階外資轉賣未亮外資連買5日

第3階跌離高點亮距60高-33%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+0.3%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

穩懋3105GaAs代工C級

GaAs供RF開關/LNA、國家隊元件；衛星訂單占比極低、主力手機+AI光通訊

月營收 +5% → +1% → +1%YoY +30%量 0.5xPBR位階 63%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

點開看個股反轉訊號 · 五階梯

距60高 -42%距60低 +2%PBR位階 63%外資 連買3日量 0.5x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂觀察PBR位階63%

第2階外資轉賣未亮外資連買3日

第3階跌離高點亮距60高-42%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+0.7%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

台光電2383高頻CCLC級

衛星CCL供應商之一但主力AI伺服器M8/M9、衛星佔比極小、未單獨揭露

月營收 +16% → +12% → +14%YoY +121%量 1.6xPBR位階 99%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

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距60高 -28%距60低 +15%PBR位階 99%外資 連買1日量 1.6x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階99%

第2階外資轉賣未亮外資連買1日

第3階跌離高點亮距60高-28%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+13.5%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

聯亞3081⚠張冠李戴(ISL)D級

磊晶雷射用於資料中心、非衛星;純張冠李戴

月營收 +15% → +3% → +4%YoY +128%量 0.9xPBR位階 97%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

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距60高 -51%距60低 +0%PBR位階 97%外資 連買1日量 0.9x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階97%

第2階外資轉賣未亮外資連買1日

第3階跌離高點亮距60高-51%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+3.7%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

國巨2327⚠被動元件D級

衛星用MLCC量大但供應鏈分散、對百億級大廠貢獻微乎其微、動能來自AI伺服器

月營收 +18% → +3% → +7%YoY +47%量 0.8xPBR位階 97%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

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距60高 -43%距60低 +141%PBR位階 97%外資 連賣3日量 0.8x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階97%

第2階外資轉賣觀察外資連賣3日

第3階跌離高點亮距60高-43%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+7.3%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

佳必琪6197⚠連接器D級

被列衛星連接器但主力AI機櫃高電流傳輸(Vera Rubin/Busbar)、衛星無訂單揭露

月營收 +12% → +0% → +11%YoY +45%量 0.7xPBR位階 99%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

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距60高 -25%距60低 +84%PBR位階 99%外資 連買1日量 0.7x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階99%

第2階外資轉賣未亮外資連買1日

第3階跌離高點亮距60高-25%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+10.7%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

蹭題材

避開

群電6412地面電源C級

傳獨家代工星鏈家用接收器電源;公司未逐項證實

月營收 -9% → +3% → +14%YoY -1%量 0.7xPBR位階 8%

◐ 營收有增有減(應證中性)

點開看個股反轉訊號 · 五階梯

距60高 -30%距60低 +4%PBR位階 8%外資 連賣9日量 0.7x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂未亮PBR位階8%

第2階外資轉賣亮外資連賣9日

第3階跌離高點亮距60高-30%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+14.5%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

宏捷科8086GaAs太陽能C級

GaAs太陽能電池HAPS已出貨;LEO本身偏布局題材

月營收 +4% → -1% → -8%YoY +16%量 0.4xPBR位階 55%

◐ 營收有增有減(應證中性)

點開看個股反轉訊號 · 五階梯

距60高 -31%距60低 +4%PBR位階 55%外資 連賣3日量 0.4x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第4階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂未亮PBR位階55%

第2階外資轉賣觀察外資連賣3日

第3階跌離高點亮距60高-31%

第4階月營收動能轉負亮最新月增-7.9%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

金像電2368高階PCBC級

傳切入美系低軌衛星PCB；2026主軸是百億美元ASIC大單、衛星次要

月營收 +24% → -1% → +20%YoY +87%量 1.0xPBR位階 97%

◐ 營收有增有減(應證中性)

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距60高 -41%距60低 +0%PBR位階 97%外資 連買8日量 1.0x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階97%

第2階外資轉賣未亮外資連買8日

第3階跌離高點亮距60高-41%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+20.4%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

燿華2367地面板C級

地面設備板與華通分工、泰國廠認證中;衛星佔比<15%、確定性差一截

月營收 +11% → -8% → +28%YoY +16%量 1.0xPBR位階 96%

◐ 營收有增有減(應證中性)

點開看個股反轉訊號 · 五階梯

距60高 -38%距60低 +0%PBR位階 96%外資 連買1日量 1.0x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階96%

第2階外資轉賣未亮外資連買1日

第3階跌離高點亮距60高-38%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+27.6%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

金寶2312⚠代理曝險D級

路透列代理曝險標的、非公開揭露直供SpaceX；1月5天噴47.8%漲勢靠AI題材聯想

月營收 +10% → +3% → +2%YoY -8%量 0.6xPBR位階 98%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

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距60高 -30%距60低 +23%PBR位階 98%外資 連賣2日量 0.6x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階98%

第2階外資轉賣未亮外資連賣2日

第3階跌離高點亮距60高-30%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+1.9%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

元晶6443⚠太陽能誤植D級

供的是太陽能模組給SpaceX地面廠房非衛星;『太空AI資料中心』純想像、爆量後挫跌

月營收 -69% → +27% → +62%YoY -40%量 1.3xPBR位階 92%

◐ 營收有增有減(應證中性)

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距60高 -35%距60低 +7%PBR位階 92%外資 連買1日量 1.3x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階92%

第2階外資轉賣未亮外資連買1日

第3階跌離高點亮距60高-35%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+61.9%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

群創3481⚠玻璃基板D級

『月出貨4000萬顆玻璃基板』出自單篇推演非公司揭露、該文自述產線活不過2028

月營收 +28% → -15% → -3%YoY +10%量 0.6xPBR位階 99%

◐ 營收有增有減(應證中性)

點開看個股反轉訊號 · 五階梯

距60高 -28%距60低 +129%PBR位階 99%外資 連買1日量 0.6x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第4階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階99%

第2階外資轉賣未亮外資連買1日

第3階跌離高點亮距60高-28%

第4階月營收動能轉負亮最新月增-2.8%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

貿聯-KY3665⚠線束D級

Musk生態系線束聯想;與SpaceX直接訂單透明度不清、主力AI/EV/光互連

月營收 +10% → +5% → -0%YoY +41%量 1.2xPBR位階 98%

◐ 營收有增有減(應證中性)

點開看個股反轉訊號 · 五階梯

距60高 -41%距60低 +2%PBR位階 98%外資 連賣3日量 1.2x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第4階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階98%

第2階外資轉賣觀察外資連賣3日

第3階跌離高點亮距60高-41%

第4階月營收動能轉負亮最新月增-0.4%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

萬泰科6190⚠線材D級

傳接手SpaceX訂單目標價95元;法說僅稱逐季成長、未證實SpaceX單、標題拉抬

月營收 +9% → -4% → +1%YoY +29%量 0.5xPBR位階 98%

◐ 營收有增有減(應證中性)

點開看個股反轉訊號 · 五階梯

距60高 -24%距60低 +22%PBR位階 98%外資 連賣1日量 0.5x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階98%

第2階外資轉賣未亮外資連賣1日

第3階跌離高點亮距60高-24%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+1.0%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

正文4906⚠終端(接洽)D級

有RF/天線設計力但停在『接洽多家營運商』、無確認訂單

月營收 +24% → +5% → +11%YoY -12%量 0.8xPBR位階 98%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

點開看個股反轉訊號 · 五階梯

距60高 -36%距60低 +7%PBR位階 98%外資 連賣3日量 0.8x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階98%

第2階外資轉賣觀察外資連賣3日

第3階跌離高點亮距60高-36%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+10.6%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

上詮3363⚠張冠李戴(ISL)D級

做的是AI資料中心CPO/矽光子FAU、與衛星間雷射ISL無關;ISL台灣掛零、外商主導

月營收 +9% → +12% → +9%YoY -16%量 0.7xPBR位階 88%

✅ 營收連月成長(訂單應證強)

點開看個股反轉訊號 · 五階梯

距60高 -48%距60低 +10%PBR位階 88%外資 連賣1日量 0.7x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階88%

第2階外資轉賣未亮外資連賣1日

第3階跌離高點亮距60高-48%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+9.5%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

波若威3163⚠張冠李戴(ISL)D級

AI光通訊模組、非衛星ISL;被硬包裝成衛星光通訊屬嚴重誤導

月營收 +42% → -20% → +6%YoY +30%量 0.6xPBR位階 96%

◐ 營收有增有減(應證中性)

點開看個股反轉訊號 · 五階梯

距60高 -45%距60低 +7%PBR位階 96%外資 連買4日量 0.6x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第3階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階96%

第2階外資轉賣未亮外資連買4日

第3階跌離高點亮距60高-45%

第4階月營收動能轉負未亮最新月增+6.2%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

華新科2492⚠被動元件D級

稱2025下半年打入低軌客戶但屬題材性補漲、未見量產數字

月營收 +27% → +9% → -0%YoY +16%量 0.3xPBR位階 86%

◐ 營收有增有減(應證中性)

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距60高 -52%距60低 +148%PBR位階 86%外資 連買1日量 0.3x

前瞻反轉：反轉階梯亮到第4階（月營收是後照鏡＝確認題材真假；這條階梯才是預警未來反轉）

第1階估值到頂亮PBR位階86%

第2階外資轉賣未亮外資連買1日

第3階跌離高點亮距60高-52%

第4階月營收動能轉負亮最新月增-0.1%

第5階反轉確認(C3四中)未亮四條件未全中

重點
1. 昇達科3491＝純度最高真受惠：法說揭露衛星佔營收80%、在手訂單18億(SpaceX+Kuiper+OneWeb) → 唯一有明確占比數字。
2. 『打進衛星』要問哪家營運商：台揚是Telesat、耀登是歐洲營運商、全訊/穩懋是台灣國家隊(TASA)——都不是SpaceX！『參與國家隊』≠『打進Starlink量產出貨』。
3. 張冠李戴最嚴重：上詮/波若威/聯亞是『資料中心CPO光通訊』被硬包裝成『衛星間雷射ISL』——ISL台灣掛零、全球由外商主導；太陽能(元晶)供的是地面廠房不是衛星。

研究經法說/展會/媒體查證、股號逐一核對；營收為DB/FinMind實數。
池外個股外資/PBR位階無法由本地DB計算(顯示—)。
以上為資訊整理，不構成投資建議。